圆币科技刘宇《Web3支付：权力博弈与版图重塑》

10月23日，由万向区块链实验室主办的第十一届区块链全球峰会圆满结束。会上，圆币科技行政总裁刘宇发表了主旨演讲《Web3支付：权力博弈与版图重塑》。

大家上午好！感谢李教授。李教授刚才夸了一下香港，我们就是从香港而来。圆币是一家香港土生土长的稳定币公司，我是圆币科技的CEO刘宇。我今天的题目听起来有点唬人——“权力博弈与版权重塑”。但这个标题并不为过，过去几个月、甚至过去一两年，稳定币的热潮确实超出了所有人的想象。这背后有很多原因，因为它给新金融、链上金融带来的价值是毋庸置疑的。

去年的万向峰会我也来参加了，感谢肖总、万向和HashKey的邀请。去年我讲稳定币，主要还是基于区块链全球分布式账本，把资金流和信息流合一，基于区块链的创新、货币的创新，从而在全球支付中创造高效率、低成本的价值。这些都是比较基础的内容。

今年，经过过去几个月的热潮，大家对稳定币的基本概念已经比较熟悉了，所以今天我想分享我们观察到的一些行业变化，主要集中在过去几个月到一年里发生的事情。

今天早上我看了下，稳定币的市值已经达到3100亿美金。市值虽然宏观，但其中有很多细节在发展。同时，今天峰会的主题也围绕“大规模应用”，在我们这个区域谈应用是非常合适的。我们这个区域经历过互联网金融，互联网金融在全球从1到100的规模化就是在亚洲兴起的。刚刚Lily提到的几家公司，都是我们区域在互联网金融领域的佼佼者。我很幸运在2010年左右就加入了互联网金融的创新浪潮。人才和资本是行业创新最重要的两个因素，我觉得这个区域正是这两者最好的热土。

简单介绍一下圆币。我们成立于2020年，由肖风博士、HashKey集团、众安集团以及金管局前总裁陈德霖共同创办。今天很多人谈到Web2和Web3的连接，以及这个行业要实现大规模应用必须走上合规合法化的道路。实际上，圆币在2020年就非常笃定地认为，稳定币要真正成为链上金融基建的重要环节，必须合规合法化。当时香港还没有相关的稳定币监管，而今天，香港的《稳定币发行人监管法案》已于5月21日通过，8月1日正式生效。接下来我会简要介绍香港法案的主要要点。

圆币的愿景是连接Web2和Web3，在合规的前提下将Web3技术与实体经济真正结合，赋能实体经济，推动全球金融体系的革新。此外，我们也希望通过稳定币原生的原子结算、信息流与资金流合一的特点，更细化地解决跨境支付问题，推动金融普惠。

简单介绍我们的两大核心业务，圆币做的所有事都围绕稳定币：

RD InnoTech（圆币创新科技），负责稳定币发行业务。2024年7月，我们很荣幸成为香港监管局稳定币发行沙盒的三家公司之一，参与其中。

OristaPay（源稳支付），是稳定币支付平台。过去一段时间的热潮主要集中在稳定币发行，但这个行业远不止发行，所有基建都非常重要。比如，一个传统的个人或企业进来用稳定币，稳定币放在哪里？是托管钱包还是自托管钱包？客户体验怎么样？怎么用？有哪些应用场景？是B2B、B2C还是C2C？所有这些都能在稳定币支付平台解决，也就是OristaPay。

接下来我讲一下过去一年、过去几个月行业发生了什么。

首先，今天讲的内容大都基于合规合法化的大前提。稳定币行业可能已经存在近十年，几大龙头稳定币公司也有七八年的历史，市值已达到3100亿美元规模。但实际上，合规合法化才刚刚开始不久。2023年左右只有10个国家有明确的监管框架，而今天全球大概有40多个国家和地区已经落地或正在落实稳定币监管法案，其中包括一些非常重要的金融中心，如香港、新加坡、美国、欧盟等。

同时，我们也做了细分，把全世界分成三类：

第一类是已经落地监管框架的国家和地区，包括刚才提到的那些。

第二类是正在启动监管框架讨论或咨询的，大概有40多个。

第三类是持开放态度、有一些讨论但尚未行动的，这类更多一些，但绝大多数是开放态度，而不是完全禁止。

监管版图在不断扩张，这也为稳定币下一步的大规模应用打下了很好的基础。因为只有合规合法化，相关规则才会明确。我们比较关注企业客户，企业非常关注会计准则怎么看待稳定币：如果资产负债表上有稳定币，会计准则怎么处理？海关在全球结算环节中如何看待稳定币？只有在稳定币合规合法化的前提下，行业相关规则才会明确，这是非常重要的行业动态。

市值变化非常宏观，数字一定是不断变大的，总体发行不同稳定币的数量也越来越多，两年前只有100个左右，如果把各种稳定币都算上，现在可能已经远远超过几百个，甚至已经有上千个。

当然，今天讲的主要还是法币挂钩的稳定币。大家知道稳定币有很多种，比如大宗商品挂钩稳定币、算法稳定币、Crypto稳定币等，但我们今天讨论的大规模应用的稳定币主要是法币稳定币。除了数量不断增加，市场参与者也越来越丰富，用途也越来越多样化。

行业的演变主要体现在以下几方面：

一是强者入场。

刚才几位嘉宾都谈到，稳定币、数字货币行业已从以前的Web3原生，发展到今天传统金融和链上金融、Web2和Web3的界限越来越模糊，互相融合越来越明显。我们行业有很多互联网金融、传统金融的巨头参与进来，包括PayPal、J.P. Morgan、Citi、Stripe、Walmart等。原来加密原生的公司也在不断扩张，从应用场景到生态版图都在拓展。比如原来主要做发行的发行商开始向应用端扩展：像Circle在做支付网络Circle PayPal network，还有专注做稳定币的链Ethena等。在传统金融入场的同时，加密原生公司中的巨头和创业公司也在不断延展，这形成了新的竞争格局。

二是应用场景的多元化。

目前，稳定币超过90%的应用还是在加密市场的交易中，作为交易媒介。但过去一年多，各种领域和场景的探索越来越丰富。现在有各种各样的B2C应用，比如在电商收款方面，越来越多的全球电商平台开始接受稳定币支付，商户也越来越多地接收稳定币。在B2B方面，我们也听到很多贸易企业在欠发达地区的贸易结算中用到稳定币，同时已经在和相关行业生态合作，比如一会儿会讲的电子提单生态，把贸易金融环节链上化。此外，C2C汇款也越来越多地用到稳定币，应用场景多元化是我们看到的另一个趋势。

三是联盟化和生态系统。

这几个行业发展是互相作用的，也是大家这两天经常讨论的问题，比如区块链的中立性、开放性。我们正处于行业形成大规模应用的初期，可能会形成一些联盟，比如Circle、Ethena、Stripe还有我们都有自己的圈子，大家都在从不同角度、从现有应用场景中做相应的创新。

比如Stripe手上有大量商户和用户，用Stripe平台支付到电商网站，它从这个角度切入往链上转化。PayPal也是类似思路，已经有这么多用户，是不是可以在中间转化用户？在行业标准化、大规模应用的过程中，一定会有一段时间的联盟化，形成一些“小花园”，但中期来看，区块链的开放、中立、全球无国界、没有小花园的特点，一定会逐渐发挥出来，优于传统金融或互联网金融。

我们经常把稳定币行业分为四层：最下面是清算层，中间是资产层，再上面是出入金层，最上层是客户端层。出入金层是连接传统金融和链上金融非常重要的一层，具体来说，是全球法币与稳定币相连接的一层，法币与稳定币全球流动性的连接非常关键。最上层是应用层，解决怎么用的问题。

这四层都会出现融合和边界不断被打破的情况，这个行业也在出现Web2互联网金融曾经出现的情况，即Super APP超级应用。在资本和人才的推动下，会有一段时间的联盟化，并产生大规模应用的超级应用，但这四层一定会不断融合，边界会不断被打破。

很多人问我稳定币的终局是什么。我个人认为，一定会有区域性稳定币的崛起，并且会有非美元稳定币的崛起，这只是时间问题，不会只停留在“如果”上。香港在稳定币监管方面引领了全球，前段时间大家也讨论过香港的稳定币监管法案，有人说有些地方有点严，但实际上香港的法案从5月21日通过到生效只经历了两个月，史无前例，表明了香港的决心。

另外，我们认为稳定币要真正被主流化应用一定会要求越来越严格——你原来的钱在银行，将来越来越多的钱会在稳定币里，这才叫真正的主流化应用。香港比较早地把这些摆在了桌面上，在这样的基础上，监管属地化的前提下，区域性稳定币一定会崛起，这也是我们的判断。

从“百花齐放”到“混乱整合”，短期来看应该是百花齐放，可能也会有一些联盟和圈子，但慢慢就会进入混乱整合。长期来看，我的判断是，全球不会只有两三个稳定币占主导，但也不会是成百上千个，一定会出现一些区域性的主要龙头稳定币。

来源：万向区块链